来源 | 中国证券报

[洞见热管理]获悉，作为中国新材料行业的领军企业，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（下称 “道生天合”）近日披露招股意向书，正式启动沪市主板招股程序。此次 IPO 不仅标志着这家以热固性树脂系统为核心的企业迈向资本市场新阶段，更意味着其在新能源汽车、储能等领域的高端热管理与热界面材料布局将进一步提速，为全球绿色能源转型注入 “中国材料” 力量。

据悉，道生天合此次公开发行新股数量为 13,188.00 万股，募集资金将重点投向 “年产 5.6 万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目” 及偿还银行贷款。其中，高端胶粘剂与复合材料树脂均为新能源领域关键的热管理相关材料 —— 前者可优化动力电池、储能设备的热传导效率，后者则是风电叶片、新能源汽车结构件实现 “轻量化 + 高效热管理” 的核心支撑。募投项目的落地，将直接强化公司在高增长热管理材料赛道的产能与技术优势，助力其完成从 “中国制造” 到 “中国智造” 的跨越式升级。

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技术筑基：热固性材料

道生天合的核心竞争力，根植于其在高性能热固性树脂系统材料领域的深厚积淀 —— 这一领域正是热管理与热界面材料的关键技术载体。目前，公司已构建起覆盖环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅的四大产品体系，产品广泛应用于风电、新能源汽车、储能、氢能、航空航天等国家战略性新兴产业，成为产业链中不可或缺的 “热管理纽带”。

在风电领域，道生天合已凭借技术实力成为全球公认的 “隐形冠军”。招股书援引行业权威数据显示，2022 年至 2024 年，公司 “风电叶片用环氧树脂系列” 产品销量连续三年位居全球第一，“风电叶片用结构胶” 销量稳居国内第二、全球第三。风电叶片长期暴露于复杂户外环境，其内部热应力管控直接影响使用寿命，而道生天合的环氧树脂与结构胶产品，通过精准的热稳定性设计，为叶片提供了可靠的热管理保障。这一优势也使其深度绑定全球顶级客户：国内与中材科技、时代新材、三一重能等龙头合作，国际上更是成为全球风电巨头维斯塔斯（Vestas）唯一同时供应环氧树脂和结构胶的中国企业，技术实力获全球市场认可。

技术创新能力是道生天合的 “硬核支撑”。截至 2025 年 6 月，公司累计拥有 69 项有效专利（含 38 项发明专利），并在申请 14 项 PCT 国际专利；同时深度参与起草《塑料环氧树脂试验方法》等国家标准及多项新能源材料行业标准，主导热管理相关材料的技术规范制定。依托国家 CNAS 认证实验室，公司产品还通过 IATF16949 汽车体系、AS9100D 航空体系认证，构建起跨行业的品质保障能力，为绿色能源产业链的热管理技术迭代提供关键支撑。

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募投扩产加码热管理赛道

道生天合的战略布局始终与中国 “双碳” 目标、全球绿色能源转型同频。此次 IPO 募投项目聚焦新能源汽车、储能、轨道交通等高增长领域，建成后将新增 3.7 万吨高端胶粘剂、1.9 万吨复合材料树脂产能 —— 两类产品均针对下游场景的热管理痛点设计，例如新能源汽车动力电池用高端胶粘剂可提升热传导效率、避免热失控，储能设备用复合材料树脂能适应长期高温工况。项目还将采用自动化称量、智能灌装等绿色制造技术，在提升生产效率的同时，满足全球高端供应链对热管理材料 “环保 + 高性能” 的双重要求。

下游绿色能源行业的景气度，也为道生天合的成长提供了广阔空间。2022 年至 2025 年上半年，公司核心自产产品（含热管理相关材料）销量分别达 12.75 万吨、16.87 万吨、18.71 万吨和 10.61 万吨，整体呈稳健增长态势，年均增速保持在行业较高水平。

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总结

展望未来，道生天合明确提出 “成为全球领先的综合性新材料解决方案提供商” 的愿景，计划将业务触角进一步延伸至光伏（光伏组件热管理封装材料）、氢储能（氢能设备密封与热防护材料）、半导体封装（半导体芯片热界面材料）、5G 通讯（基站设备热管理材料）及航空航天等领域，构建多元化、全球化的热管理相关材料生态体系。

从打破国外技术垄断的风电热固性材料供应商，到覆盖新能源汽车、储能的综合热管理材料解决方案提供商，道生天合用不到十年时间完成 “制造” 到 “智造” 的华丽转身。此次借力沪市主板资本市场，道生天合将进一步加速技术研发与产能扩张，以 “中国材料之芯” 赋能全球绿色能源热管理升级，助力中国新材料产业在全球绿色转型中占据关键席位。